3月13日北条麻妃全集，华泰证券、西南证券、华西证券均选在这一天召开春季策略会。

　　正如华泰证券机构业务委员会主席梁红在致辞中提到的，面前海外变局和科技跳动正以前所未有的速率冲击传统次序，中国资产正在开启价值重估的大幕。

　　在此布景下，科技成为各家预计所的中枢议题，不论是主会场如故分论坛，均以大篇幅多角度对科技产业逻辑进行理会妥协读。值得一提的是，三家券商还一辞同轨在策略会现场安排了机器东谈主、机器狗的扮演及互动要领，纯真演示了何为“科技+投资”的深度和会。

　　券商策略会开卷机器东谈主

　　券商扎堆召开春季策略会，宇树科技随机成为最大赢家。券商中国记者发现，3月13日在深圳、杭州、重庆三城，同步召开的三家券商春季策略会，竟都安排了宇树科技的机器东谈主及机器狗算作“特邀嘉宾”，在现场与参会者零距离亲密互动。

华泰证券策略会会场外，参会者与机器东谈主抓手

华西证券策略会会场外，参会者不雅看机器狗扮演

　　与此同期，各家券商策略会主题也基本聚焦以AI为代表的科技产业。举例，华西证券在3月13日上昼的主论坛中，邀请了东谈主工智颖慧系行业的独创东谈主，论说AICG手艺的交易行使以及AI眼镜的畴昔图景。

　　而华泰证券两天共6场分论坛中，仅科技主题论坛就有三场，永诀聚焦DeepSeek、机器东谈主和半导体。此外，破钞论坛相同在扣问AI+变革，还有分论坛在温柔自动驾驶、药物研发领域的AI行使。

　　华泰证券预计所：各人资金或回流非好意思市集，主题运转向盈利运转过渡

　　华泰证券2025年春季投资峰会以“破局、重构、裂变”为主题，议论各人变局下的新趋势与资产重估的逻辑。

　　华泰证券首席宏不雅经济学家易峘示意，好意思国滞胀的风险在抬升，至本年四季度，不摒除好意思国中枢CPI到3以上，在此基础上联储降息受到制约。除非好意思国出现大的阑珊迹象，皮皮娘本年联储降息次数不独特两次。

　　华泰证券预计所长处、固收首席张继强示意，特朗普政策激发不笃定感，并导致好意思国经济可能出现“滞胀”尾部风险，好意思股等高估值、高拥堵度资产出现回调压力，各人资金或回流非好意思市集。交流国内新旧动能转化初见奏效，中国叙事较着好转，带动中国资产出现重估。

　　他以为，债市本年存在高起先等特征，存在货币政策预期差、风险偏好补助等风险点，近日的调整是合理修正，基本面决定了连接调整空间有限，但醒目机构行径可能激发超调，短端现在好于长端。国内股市短期参预政策真空和功绩窗口期，心境斥地后基本面身分的权重将逐渐补助，温柔资金在板块间上下切换。重申好意思债可能先往复好意思国经济滞再往复胀的判断。黄金的底层逻辑未改，但前期往复行径推升金价后赔率缩小，短期或以颠簸为主，中期仍计谋性持有。商品守护铜优于原油的判断。

　　近期AH估值大幅拘谨，华泰证券预计所策略首席兼金融工程联席首席何康称，香港市集承载了中国优质的科技公司，且流动性正在改善，越来越多的中国长线资金加大对香港资产的建设，底层结构上投资香港市集的逻辑发生了根人性的变化。这些身分或促使AH溢价进一步拘谨。

　　“类媲好意思股往时两年历经四个阶段的AI行情，中国科技板块的行情处在主题运转行情向盈利运转行情的过渡期。”何康以为，若下半年看到企业盈利的斥地，那么这一轮重估不仅是科技类资产行情，可能会扩散至股、债、汇种种资产。后续需要温柔财政开销、地产数据、破钞价钱、行业景气度一系列的信号。

　　华泰证券预计所金融工程首席林晓明则示意，好意思股在蚁集两年上行后，好像率于一季度见顶并参预下行周期，这个判断获得了三周期共振的印证，好意思股本轮库存周期或调整至2008年相称的幅度。本轮调整的骨子是好意思元信用问题，好意思元永恒的中枢价值是避险价值，3、4月份好意思元指数可能企稳，并参预上行态势。

　　西南证券：破钞有望连接拉升经济，温柔供给出清流程较深的行业

　　西南证券“潮涌智新，云程开头”2025年春季投资策略会也在重庆同步拉开帷幕。西南证券党委通知、董事长姜栋林、预计院院长庞琳琳为“西南证券预计院”揭幕。据悉，畴昔该预计院将落实好“卖方预计”+“里面赋能”+“智库建设”的职能定位。其中在智库建设上，将围绕管事重庆推崇好成本市集功能性作用，开展金融“五篇大著述”、西部金融中心建设、重庆区域经济发展等专题预计，为成本市集高质地发展和中国式当代化建设孝顺力量。

西南证券总司理杨雨松与东谈主形机器东谈主一谈向参会嘉宾挥手问候

　　中国东谈主民大学国度金融预计院院长吴晓求在会上示意，成本市集矫正的中枢在于转化倡导，从“融资用具”转向“资产处分机制”，通过提高上市公司质地构建风险收益匹配的市集生态。吴晓求强调，需以法治为基石，鼓动轨制、法例、资金和市集结构协同矫正，最终结束成本市集与实体经济的良性互动，助力中国经济高质地发展。

　　针对经济效用补助与要素立异建设下的投资抉择，西南证券首席经济学家叶凡以为，2025年我国依然处于第五轮周期的经济规复期，破钞关于经济回升的孝顺度有望连接补助。经济下行期，财政与货币皆发力，逆周期治疗加码，财政赤字率达4%傍边。社融领域和新增信贷均创2002年以来历史新高，高于市集预期也好于季节性。企业信贷较着改善，住户信贷相对偏弱。“两重”“两新”已经超永恒颠倒国债的复古重心。

　　西南证券预计院策略首席分析师程贤明则提到，供给出清流程较深的股票频频具有更大的价钱弹性。面前供给出清流程较深的机械、材料股北条麻妃全集，假若后续机器东谈主或低空经济盈利斜率打破0.025，可温柔上游要领或配套要领。比如低空经济和东谈主形机器东谈主产业链中，成本开支与折旧摊销处于低位的机械和材料干系个股。